权益净利率是一个比较重要的指标,从第二章开始,我们总会频繁的见到它,而且不难发现,注会财管教材中,涉及它的计算不止一种方法。所以,今天,我们一起来总结这个指标的计算方法以及都会在何种情况下运用。
1、权益净利率的概念
权益净利率是净利润与股东权益的比率,它反映每一元股东权益赚取的净利润,可以衡量企业的总体盈利能力。
权益净利率=净利润/股东权益
2、传统的杜邦分析体系的核心比率,可比较不同的企业,不仅有很好的可比性,而且有很强的综合性。为了提高权益净利率可以从三个指标来入手:
权利净利率=总资产净利率*权益乘数
=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数
销售净利润和总资产周转次数可以反映企业的经营战略,两者的成绩是总资产净利率,总资产净利率可以反映管理者运用受托资产赚取盈利的业绩,是最重要的盈利能力。
财务杠杆可以反映企业的财务政策,在总资产净利率不变的情况下,提高财务杠杆可以提高权益净利率,但是同时也会增加财务风险。
另外,要注意,这个知识点与因素分析法的结合。
3、管理用财务报表分析
因为传统的杜邦分析有三个局限性:总资产净利率的总资产与净利润不匹配;没有区分经营活动损益和金融活动损益;没有区分金融负债和经营负债,所以形成了管理用财务报表分析。权益净利率的到底取决于三个驱动因素:净经营资产净利率;税后利息率和净财务杠杆。
其中:净经营资产净利率=税后经营净利率/净经营资产=销售税后经营净利率*净经营资产周转次数。
税后利息率=税后利息费用/净负债
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率
净财务杠杆=净负债/股东权益
杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆
所以,权益净利率这个特别的公式就出炉了:净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税收利息率)*经财务杠杆
=净经营资产净利率+杠杆贡献率
同样,要注意结合因素分析法的结合对这个公式分析,这个计算不难,关键是对公式的熟练,以及计算的认真性,因为考场上时间有限,一定要计算认真,不要因为摁错计算器而失分。