现在已经到了注册会计师考试备考的最后关键时段,一般在现在这个时段,是注册会计师考生补缺补差的最重要的时刻,也是最后的时刻,北京注协培训网专业团队为各位注会考生准备了2017年【注册会计师考点聚焦】,它涵盖了注会考试六科大部分重点知识点,本篇为财务成本管理科目核心考点。
【知识点12】投资组合的风险和报酬
投资组合理论的主要观点 | 投资组合理论认为,若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权平均数,但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低风险。 |
证券组合的预期报酬率 | 投资组合的预期报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值。 R——报酬率 投资M1,获得报酬M1R1 M——投资 投资M2,获得报酬M2R2 则合报酬率= 注意:证券组合的预期报酬率介于最高报酬率与最低报酬率之间;当全部资金投资于最高报酬率的资产时,该组合为最高报酬率组合;当全部资金投资于最低报酬率的资产时,该组合为最低报酬率组合。 |
两项资产组合的风险特征与计量 | 两项资产组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系(相关性)有关。反映资产收益率之间相关性的指标是协方差和相关系数。 |
协方差 | |
相关系数: | |
两项资产组合的方差和组合的标准差: |
【注意】若两项目完全负相关,组合后的风险有可能完全抵消;
若两项目完全正相关,组合风险不扩大也不减少;
实际上各股票间不可能完全正相关,也不可能完全负相关,所以不同股票的投资组合可以降低风险,但又不能完全消除风险。