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2020年新一轮的注会备考已经开始，北京注协培训网CPA专业团队老师为考生整理各科目高频考点。本文是关于2020年注会《财务成本管理》中的重要知识点“加权平均资本成本”：
【知识点】 加权平均资本成本（第四章 资本成本）
一、加权平均资本成本的意义
加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算，故称为加权平均资本成本。
二、加权平均资本成本的计算方法
计算公司的加权资本成本。有三种权重依据可供选择：即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
类别 | 性质 | 特点 |
账面价值权重 | 反映历史 | 优点：资产负债表提供了负债和权益的金额,计算方便。 缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。 |
实际市场价值权重 | 反映现在 | 优点：根据当前负债和权益的市场价格衡量每种资本的比例，反映目前实际状况。 缺点：由于负债和权益的市场价格不断变动,计算出的加权平均资本成本也是经常变化的。 |
目标资本结构权重 | 反映未来 | 优点：公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展， 目标资本结构权重更为适合。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构。 |
【多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。
A. 计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计算的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
B. 计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
C. 计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
D. 计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
【答案】ABC
【解析】目标资本结构权重是指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例，所以选项A正确；作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来新的成本，现有的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本，选项B正确；存在发行费用，会增加成本，所以需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重，选项C正确；因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本，选项D错误。
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