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　　【计算分析题】

　　D股票的当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：

　　（1）D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25.3元;D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25.3元。

　　（2）D股票半年后市价的预测情况如下表：

股价变动幅度	-40%	-20%	20%	40%
概率	0.2	0.3	0.3	0.2

　　（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4。

　　（4）无风险年利率4%。

　　（5）1元的连续复利终值如下：

	0.1	0.2	0.3	0.4	0.5	0.6	0.7	0.8	0.9	1
	1.1052	1.2214	1.3499	1.4918	1.6487	1.8221	2.0138	2.2255	2.4596	2.7183

　　要求：

　　（1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格;

　　（2）利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格;

　　（3）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

　　

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责任编辑：舒米勒