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市净率模型

公式推导

 注意：本期市净率与内在市净率计算公式中，股东权益收益率的区别。一个是基期的；一个是预期的。

驱动因素

 权益净利率、股利支付率、增长率、股权成本，其中关键因素是权益净利率。

可比企业的选择标准

 可比企业应当是四个比率类似的企业

优点

（1）市净率极少为负值，可用于大多数企业；

（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；

（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；

（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

局限性

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；

（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；

（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

适用范围

这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。