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　　资金管理工作，涉及方面比较多，其中利率是一个贯穿始终的问题，不管是融资还是投资，利率都是一个非常重要的因素。利率，简单的说，是指定时期内利息额同借贷资本总额的比率。在企业实务中，根据业务性质的不同，有不同的概念，比如贷款时，表现为贷款利率贴现时，表现为贴现率投资时，表现为期望的回报率等等。对于利率的变化，有许多理论进行过讨论，在此不做研究。在实际工作中，我们做资金管理的人，一个重要的工作是要对利率的变化进行预测和判断，用来指导我们的投融资工作。

　　在中国目前的金融环境下，影响企业融资利率水平的主要因素有：

　　1、央行公布的基准利率：正规金融机构的借贷基本是以此为参考进行浮动的；

　　2、市场供求变化：这个是符合经济学原理的，市场中的货币供应和需求量始终是动态平衡的，但中国的货币供应量主要是有央行控制，并非是自由市场，比如准备金率、比如国债市场的操作等等；

　　3、经济发展情况：国民经济的发展情况会影响到前面政策的制定；

　　4、物价变动因素：这个主要是因为在物价变动时，如果不及时调整利率水平，对存、银、贷三方都会有影响，导致市场出现大幅度波动；

　　5、企业与银行的关系：一个是谁更强势，虽然大部分时候是银行强势，但企业应该学会在局部创造强势，比如一个地区大企业跟地区的小银行谈业务的时候，可能企业比较强势;一个是合作关系，能否建立长远的战略合作关系等。

　　6、中央政府政策：这一条其实是关键性和最重要的，要关注一些看上去不是直接有关联的政策，比如当年的四万亿投放、比如如今的产业结构调整，这些会 影响到政策制定部门，比如央行;也会对资金流向产生影响，比如某些行业现在的融资难问题。资金管理人员应该时刻紧盯着可能导致利率出现变化的因素，及时调 整方案。比如今年进入3月以来，银票贴现利率逐步下调，有条件的企业可以考虑偿还银行贷款而使用银票融资。

　　最后谈谈个人对2012年利率的一些看法：

　　1、准备金率可能会继续下调，但幅度不会大，而且次数也不会多；

　　2、基准利率年内可能会有一次小幅下调，主要是目前实际上市场利率(实际操作利率)已经在缓慢回落，所以会考虑缓冲，直接下调意义不大；

　　3、地产行业，融资情况不会出现根本改观，但金融机构的“创新”能力会弥补这一问题；

　　4、有一定规模的实体制造业，如果有一定的盈利能力，今年甚至明年，应该融资情况比较乐观；

　　5、微小企业融资，将依然是个难题，利率不会有明显变化(目前似乎都在15%以上)。