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　　一、经济增加值概念

　　经济增加值=调整后税后净经营利润-加权平均资本成本×调整后净投资资本

　　经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司(Stern Stewart & Co.)注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。

　　二、经济增加值的类型

　　(1)基本经济增加值，是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。基本经济增加值的计算很容易。但是，由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩。不过，对于会计利润来说是个进步，因为它承认了股权资金的成本。

　　(2)披露的经济增加值，披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。

　　(3)特殊的经济增加值，为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。

　　(4)真实的经济增加值，是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。

　　三、经济增加值优缺点

　　(1)经济增加值评价的优点

　　①经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。

　　②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。

　　(2)经济增加值评价的缺点

　　①经济增加值在业绩评价中还没有被多数人所接受。

　　②经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。

　　③经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。

　　④如何计算经济增加值尚存许多争议，这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。

　　四、简化的经济增加值

　　(1)经济增加值的定义及计算公式

　　经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。

　　经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率

　　①税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1-25%)

　　②调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

　　(2)会计调整项目说明

　　①利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”

　　②研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开费用调整项按照一定比例(原则上不超过50%)予以加回。

　　③无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收账款”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“应付股利”、“其他应付款”和“其他流动负债(不含其他带息流动负债)”;对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除。

　　④在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。

　　(3)资本成本率的确定

　　①中央企业资本成本率原则上定为5.5%。

　　②对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。

　　③资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。

　　(4)其他重大调整事项

　　发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响的，国资委酌情予以调整：

　　①重大政策变化;

　　②严重自然灾害等不可抗力因素;

　　③企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素;

　　④国资委认可的企业结构调整等其他事项。